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弘亚数控:业绩符合预期,加码智能加工中心

发布时间:2017-04-20    研究机构:方正证券

事件:公司发布2016年报。报告期内实现营收5.34亿元,同比增长42.12%;归母净利润1.55亿元,同比增长74.01%;扣非后归母净利润1.37亿元,同比增长58.62%。

业绩符合预期,加工中心增速亮眼。16年业绩高增长系下游家具行业回暖,订单以及销售增加所致。其中封边机收入3.12亿元,同比增长31.42%;裁板锯收入1.18亿元,同比增长52.21%;多排钻收入4115万元,同比增长9.07%;加工中心收入2556万元,同比增长434.57%。整体产品毛利率提高2.45%。

进口替代趋势显著,产能转移推升海外出口。国产设备拥有产品适用性和性价比优势,逐步实现木工机械的进口替代,公司产品终端用户囊括索菲亚、全友、好莱客等知名厂商。同时凭借着明显的价格优势,带动了海外出口,16年实现海外销售1.51亿元,同比增长68.62%,未来有望持续增长。定制家具催生柔性生产,公司加码智能加工中心。

定制家具生产模式对设备的智能化、柔性化制造能力要求更高,木工机械厂商从传统的价格竞争过渡到以技术为核心的竞争。公司新推出数控钻、自动贴表机提升了产品智能化率。同时加码智能加工中心,目前新推出自动跟踪仿形控制系统,高速PTP加工中心(在研)等产品,有望受益定制化制造的大浪潮。

国内板式家具机械龙头企业,深度受益定制化家具渗透带来的设备需求。公司是板式家具机械龙头企业,为主流定制家具制造企业柔性化制造设备供应商。目前市占率不足5%,必将深度受益定制化家具渗透带来的设备需求。

投资评级与估值:预计公司17-19年归母净利润为2.41、3.39、4.55亿元,对应EPS1.81/2.54/3.41元。维持强烈推荐评级。

风险提示:地产限购政策持续出台;家具制造厂投资下滑。

申请时请注明股票名称