弘亚数控(002833.CN)

弘亚数控:业绩符合预期,长期看好的优质标的

时间:17-11-03 00:00    来源:太平洋证券

事件:公司发布2017年三季报,前三季度实现营业收入6.26亿元,同比增长66.57%;实现归属上市公司股东净利润1.94亿元,同比增长61.26%。

业绩符合预期,三季度单季净利润增速继续放缓:公司业绩基本符合预期,净利润增速落在业绩预告的上限区间。从三季度单季来看,公司实现营业收入2.21亿元,同比增长42.83%;实现归属上市公司股东净利润0.71亿元,同比增长26.10%,净利润增幅小于收入增幅,主要是由于营业成本增速快于收入增速所致,相比于17年前两个季度,单季利润增速进一步平缓。公司预计第四季度单季实现净利润0.26-0.56亿元,同比变化-25.71%-60%;预计全年实现净利润2.2-2.5亿元,同比增长41.82%-61.16%。

财务状况依旧优秀,经营杠杆开始体现:公司前三季度经营性现金流量净额1.91亿元,与净利润基本匹配;存货、应收账款等指标持续良好,整体财务状况十分健康。随着公司销售规模的增大,销售费用、管理费用占营业收入比例均同比下滑,一定程度体现了公司经营杠杆的释放。

公司人员增加到位,期待产能释放:公司报告期内支付给职工以及为职工支付的现金同比增加42.67%,主要是由于人员增加所致,增加的人员主要是为了未来1-2年产能扩张做准备。未来随着公司募投项目逐步执行,公司产能将有更大空间。

盈利预测与投资建议:我们认为公司自身基本面优秀,且行业竞争格局不错,公司是有望走出来的国内板式家具机械龙头,市占率有望不断提升,我们看好其长期发展。预计公司2017-2019年EPS分别为1.78元、2.42元和3.17元,对应PE为39倍、28倍和22倍,维持“买入”评级。