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机械设备行业研究周报:不惧原材料涨价,高毛利率木工机械迎接下游投资盛宴

发布时间:2017-08-20    研究机构:天风证券

核心组合:三一重工、、先导智能、中集集团、浙江鼎力、弘亚数控(002833)、杰克股份、台海核电、大元泵业、晶盛机电。

重点组合:赢合科技、康欣新材、恒立液压、天地科技、劲胜智能、昊志机电、伊之密、中广核技、荣泰健康、大族激光、今天国际、诚益通上周行业表现:机械行业指数上涨3.59%,同期沪深300指数上涨2.12%。

本周专题:木工机械,定制家具行业红利还在继续数控设备成为定制家具厂家新增设备采购首选,工厂数控化提升需求旺盛、新进者直接买最先进设备。板式家具机械空间广阔:作为木工机械中第一大子行业(2011年占比63.48%),近年来处于快速发展的阶段,全球市场规模由2006年的41.11亿美元增长至2011年的89.09亿美元,CAGR约16.73%。

我们发现:大型家具厂家倾向于采购全套设备、采用自动化程度较高的产线;中小家具厂更倾向于采购单机设备,通过人工搬运物料和进行辅助加工等工作。采购自动化设备的核心在于大批量加工需求,只有设备开机利用率足够高,才能够摊薄设备采购成本。因此,我们可以看到大型家具厂倾向于采购德国豪迈等高度自动化生产线,而中小厂家使用国产主流品牌的设备足矣。

随着国产自动化装备的竞争力越来越强,外资品牌终将逝去市场:中国大陆、越南等新兴经济体正在承接木工机械的产业转移。封边机的国产技术已经非常强、技术十分通用,电子锯、数控钻和加工中心的数控对定制的意义更大。弘亚和南兴在整线设计领域已有布局,且效果已经初步显现。随着智能化程度的加深,应用门槛的逐步降低,国外木工机械的整线设计优势已经逐步消失。

投资机会概述:新能源汽车:我国2017年动力电池总体产能有望突破110GWh,增速83%。锂电设备龙头先导智能及赢合科技半年度业绩均超出预期,我们认为要积极拥抱锂电黄金时代,再次强调精选个股:

(1)前段生产设备把握龙头先导智能、赢合科技,2017~2018年锂电设备带来的净利润有望实现持续快速增长;

(2)后段生产主要需求为物流自动化装备,重点为今天国际。

工程机械:7月挖机销量数据预计超7656台,同比增长108%,同时混凝土机械销量复苏明显,实际销售数据表明,更新需求大释放叠加新增开工量,未来有望持续,基于2016年低基数的行业性复苏可持续到2018年,在此过程中龙头企业首先获益。半年度业绩预期表现靓丽的个股有望将继续走强,重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、艾迪精密。

集装箱:BDI指数创新高,进出口数据好转。集装箱量价齐升。集装箱价格从一季度的2000美金上涨至2250美金左右,产能供不应求,中集集团一季度集装箱销量30万箱,二季度24万箱,预计全年销量有望超过120万箱,重点关注:中集集团、康欣新材。

风险提示:上游资源品超预期下跌,公司业绩不达预期。

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