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机械设备行业周报:工程机械高增长有望持续,锂电黄金时代开启

发布时间:2017-07-30    研究机构:天风证券

核心组合:先导智能、赢合科技、三一重工、杰克股份、浙江鼎力、恒立液压、弘亚数控(002833)、天地科技重点组合:中集集团、昊志机电、中广核技、台海核电、杰瑞股份、荣泰健康、诚益通、劲胜精密、大族激光、伊之密上周行业表现:上周机械行业指数上涨0.88%,同期沪深300指数下降0.18%。

本周专题:三一重工可转债及可交换债影响几何?

三一重工是我国工程机械龙头企业,自2017年年初以来,受益工程机械行业景气持续复苏,公司基本面已有大幅改善,股价也随之上涨。近一个月以来,股价一直高于可转债转股价格。因而我们认为,这或将激励债券持有者将可转债转为股份,以便获得更高的投资收益。由于截止到目前,仅有极少量的可转债持有者实施了转股,那么,在目前公司股价高于转股价格的情况下,若可转债全部转股,将会对EPS有多大影响呢?随着2017年工程机械行业持续复苏,公司基本面已有大幅好转,股价也超过了目前的转股价格。我们判断,如果股价大幅上涨,可能会使得可转债持有者将更多的可转债转股。我们假设三一重工目前剩余可转债全部转股,那么按转股完成后总股本826114.16万股计算,EPS将变为0.30元、0.38元、0.50元;对应每年EPS将摊薄0.03元、0.03元和0.04元。

本周子行业数据更新:新能源汽车:7月最新一批补贴目录出炉!17年补贴目录常态化;煤机:煤价环比小幅上涨,煤炭价格指数短期企稳;油服:本周美国石油钻井平台总数持稳,其中原油增加2个、天然气增加6个,油价本周涨幅变动不大;工程机械:挖机六月销量翻番,叉车5月同比增速达27%。

投资机会概述:新能源汽车:我国2017年动力电池有效产能将达到110GWh,增速83%。锂电设备龙头先导智能及赢合科技半年度业绩均超出预期,我们认为要积极拥抱锂电黄金时代,再次强调精选个股:(1)前端生产设备把握龙头先导智能、赢合科技,2017~2018年锂电设备带来的净利润有望实现连续翻倍增长;(2)后端生产主要需求为物流自动化装备,重点为今天国际。

工程机械:6月挖机销量数据预计超8933台,同比增长101%,实际销售数据表明,国内工程机械需求量并未减弱,未来有望持续,基于2016年低基数的行业性增长可持续到2018年,在此过程中龙头企业首先获益。半年度业绩预期表现靓丽的个股有望将继续走强,重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力。

煤机:6月初至今动力煤价格涨幅17%,煤炭企业的盈利能力持续好转,煤企资本开支加大,源于设备的更新需求及先进产能带来的新增需求。根据我们的了解,其中天地科技上半年订单同比增长40%以上,其中煤机订单增长50%-60%。部分煤机企业业绩高增长,重点推荐:天地科技和郑煤机。

风险提示:上游资源品超预期下跌,公司业绩不达预期。

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