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机械设备行业:3C企业延伸产业链增加设备需求,持续推荐超跌龙头

发布时间:2017-06-11    研究机构:天风证券

核心组合:中广核技、杰克股份、浙江鼎力、诺力股份、天地科技、先导智能、中集集团。

重点组合:郑煤机、三一重工、昊志机电、田中精机、联得装备、弘亚数控(002833)、台海核电、杰瑞股份、中金环境、荣泰健康、诚益通、恒立液压、劲胜精密、大族激光。

上周行业表现:上周机械行业指数下跌3.2%,同期沪深300指数上涨2.6%。

本周重点公司业绩拆分---中广核技:

本周我们继续推荐中广核技,公司受1季报业绩以及大盘调整的影响前期有较大幅度的回调,估值得到了消化。公司是民用核技术龙头,强调公司未来不断整合产业做大做强的逻辑。近期重点变化包括核心设备加速器成功打开多个应用领域,包括辐照固化、污水处理等;子公司中广核俊尔成为宝马全球合格供应商,未来一年预计将给20多万辆宝马提供材料。

2017业绩拆分。

加速器业务利润7500万,同比增长50%,主要由达胜和海维贡献,毛利率有望继续保持在50%,加速器业务随着下游应用场景的加速丰富有望持续保持30%以上的高速增长。

辐照加工业务利润5400万,同比增长125%,主要由达胜、金沃电子等贡献,其中金沃电子并报将贡献3000万利润。随着公司逐步完成了对于华东地区辐照加工业务的整合,未来将向全国地区布局。

改性材料业务利润4.05亿,同比增长84%,主要由高新核材及其子公司完成,其中新收购中联银杉和瑞胜发和爱科森博顿贡献1.18亿利润。目前公司改性材料已经成功进军核电、航空航天、船舶等领域,高端产品占比持续提升。

【新兴成长】3C自动化:下游3C企业在发展到一定阶段之后正在走向产业链整合和强强联手之路,以期提高自己的竞争力和获得更加持续的增长比如GIS与日本写真合作,欧菲光与TPK成立子公司,蓝思和伯恩进军触控。对于设备企业我们认为有两方面影响:1、在产业链延伸过程中对于相关环节产能的扩张将带动对于设备的需求;2、新进入者往往通过效仿前者以保证产品质量,订单有望向行业龙头聚集。面板环节的设备企业如联得装备、精测电子、劲拓股份等值得重点关注。

木工设备:产业升级与进口替代带来新一轮增长:行业成长几大逻辑:全行业数控化、机器换人;消费升级、定制化家具普及;替代进口和海外出口前景广阔;行业集中度将提高;潜力催化剂为地产后周期,二三线家具品牌在本轮房地产热销中留出了转型定制家具的窗口时间和资金,但影响在弱化。

重点关注:弘亚数控、南兴装备、昊志机电。

【传统周期】油服:美国原有库存超预期上涨导致油价暴跌5%,同时近日Oilprice宣称二叠纪采用新的脉冲波和热压力技术开采,使得页岩油成本骤降至16.25美元/桶。虽然这一结论是否对于所有区块普适还值得探讨,但是页岩油成本确实在受益于技术逐渐下降。对油服企业而言,未来需要做好中长期油价在低位徘徊的准备。但低油价下海外业主低油价下更加重视成本和服务,给国内企业走出去带来了更好的基础。重点关注杰瑞股份、惠博普等

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